5月31日，国度统计局管奇迹拜访中心和中国物流与采购连合会发布了中国采购司理指数。数据浮现，2025年5月，中国制造业采购司理指数（PMI）为49.5%，较前值回升0.5个百分点，仍在景气线下；非制造业商务步履指数50.3%，较前值回落0.1个百分点，仍在景气线上。详细PMI产出指数为50.4%，比上月飞腾0.2个百分点，我国经济总体产出保抓延迟。 东方金诚首席宏不雅分析师王青判断，5月制造业PMI指数季节性王法并不解析。由此，当月制造业PMI指数主要受关税冲击、宏不雅计策及经济基本面影响。
5月31日，国度统计局管奇迹拜访中心和中国物流与采购连合会发布了中国采购司理指数。数据浮现，2025年5月，中国制造业采购司理指数（PMI）为49.5%，较前值回升0.5个百分点，仍在景气线下；非制造业商务步履指数50.3%，较前值回落0.1个百分点，仍在景气线上。详细PMI产出指数为50.4%，比上月飞腾0.2个百分点，我国经济总体产出保抓延迟。
东方金诚首席宏不雅分析师王青判断，5月制造业PMI指数季节性王法并不解析。由此，当月制造业PMI指数主要受关税冲击、宏不雅计策及经济基本面影响。
中泰证券参谋所计策团队首席分析师杨畅线路，从坐褥与需求来看，原材料购进价钱继续回落0.1个百分点，指向需求相较供给仍弱。新订单与产成品库存的差值放大至3.3个百分点标明产成品库存去化已经主要力量。
图源：图虫创意
稳增长计策生效，但需求相较供给仍弱
5月31日，王青在罗致《逐日经济新闻》记者（以下简称每经记者）微信采访时线路，稳增长计策发力是5月制造业PMI各项分项目的全面改善、坐褥指数重回延迟区间的主要原因。4月25日，中央政事局会议部署“加强超老例逆周期退换”“加紧实行愈加积极有为的宏不雅计策”。5月7日，央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子金融计策步伐，当月新投放信贷、新增社融会赢得撑抓；5月公积金贷款利率下调0.25个百分点，对楼市变成一定利好效应。另外，近期财政开销节拍也在加速。
相差口方面，新出口订单指数和入口指数离别为47.5%和47.1%，比上月飞腾2.8和3.7个百分点。5月31日，国度统计局管奇迹拜访中心高档统计师赵庆河解读数据时指出，拜访中部分涉好意思企业反应外贸订单加速重启，相差口情况有所改善。
供需方面，坐褥指数当月回升0.9个百分点，至景气线上，插足延迟区间。新订单指数当月回升0.6个百分点，虽仍在景气线下，但裁减慢度有所放缓。杨畅指出，原材料购进价钱继续回落0.1个百分点，指向需求相较供给仍弱。新订单与产成品库存的差值放大至3.3个百分点（前值1.9个百分点），其中新订单回升0.6个百分点，产成品库存回落0.8个百分点，产成品库存去化已经主要力量。
分行业看，农副食物加工、专用蛊卦、铁路船舶航空航天蛊卦等行业的坐褥指数和新订单指数均高于54.0%，供需两头较快增长；纺织、化学纤维及橡胶塑料成品、玄色金属冶真金不怕火及压延加工、有色金属冶真金不怕火及压延加工等行业的两个指数均低于临界点，产需开释不及。
重心行业方面，高时代制造业PMI为50.9%，结合4个月保抓在延迟区间，延续较好发展态势；装备制造业和奢侈品行业PMI离别为51.2%和50.2%，比上月飞腾1.6和0.8个百分点，景气水平均有回升；高耗能行业PMI为47.0%，比上月下落0.7个百分点，阛阓活跃度偏低。
阛阓预期方面，坐褥贪图步履预期指数为52.5%，比上月飞腾0.4个百分点，标明制造业企业对近期阛阓发展信心总体保抓牢固。其中，农副食物加工、食物及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天蛊卦等行业的坐褥贪图步履预期指数均抓续位于56.0%以上较高景气区间，相干企业对行业发展更为乐不雅。
土木匠程建筑业商务步履指数结合两个月较快上行
5月份，非制造业商务步履指数为50.3%，比上月略降0.1个百分点，仍高于临界点，非制造业总体延续延迟态势。
分行业看，管奇迹商务步履指数为50.2%，比上月飞腾0.1个百分点。王青觉得，5月管奇迹PMI指数继续处于延迟区间，主要有两个原因。一是五一假期带动住户旅游出行等管奇迹景气度改善；二是新动能相干行业景气度继续处于较高水平，其中电信播送电视及卫星传输办事、互联网软件及信息时代办事等行业的商务步履指数均位于55%以上较高景气区间。
5月建筑业PMI指数为51%，较上月下落0.9个百分点，王青觉得主淌若受房地产投资步履下滑拖累。不外，当月代表基建步履的土木匠程建筑业商务步履指数为62.3%，比上月飞腾1.4个百分点，结合两个月较快上行，浮现外部波动加大布景下，近期稳增长计策正在显赫加力。
阛阓预期方面，管奇迹业务步履预期指数为56.5%，比上月飞腾0.1个百分点，本年以来耐久位于56.0%以上较高景气区间，标明遍及管奇迹企业对阛阓发展抓续乐不雅。建筑业业务步履预期指数为52.4%，建筑业企业对阛阓发展预期较为乐不雅。
王青线路，好意思国关税计策反复多变，异日中好意思经贸对话霸术还将阅历一个复杂弯曲的历程，国内房地产行业止跌回稳的基础也需要进一步夯实。这都意味着下半年宏不雅经济景气度还将靠近一定压力。王青团队预测，在央行5月7日晓示降息降准之后，下半年货币计策还有较大“甩掉宽松”空间，财政计策在促奢侈、扩投资方面也将进一步出台增量计策步伐，国内宏不雅计策抓续发力将成为牢固经济启动的最大笃定性身分。
【免责声明】本文仅代表作家本东谈主不雅点，与和讯网无关。和讯网站对文中发达、不雅点判断保抓中立九游体育app娱乐，不合所包含现实的准确性、可靠性或齐备性提供任何昭示或线路的保证。请读者仅作参考，并请自行承担一都牵累。邮箱：news_center@staff.hexun.com
