九游体育app(中国)官方网站

在刚刚往常的CES 2025展会上，AI眼镜和AI智能玩物成为一大亮点。包括Halliday、Xreal、Rokid、雷鸟调动等厂商一共带来了近50款AI(AR)眼镜，其中中国厂家撑起了半边天。

    

    

(图片来源：鸠合)

Meta行为AR/XR限制的巨头之一，选拔在Wynn货仓展示了Ray-Ban Meta AI眼镜系列以及Meta Quest 3、3S。其中，Ray-Ban Meta AI眼镜销量仍是冲破了200万台，其在东说念主机交互等多个限制具有率先上风，是好多厂商追逐的指标。

    

(来源：VR陀螺)

这一轮AI眼镜和智能硬件爆发的中枢在于大模子才略在端侧的应用。当今市集主流的大模子参数齐在千亿以上，要思兑现端侧AI，有三个智力非常重要，辞别是模子压缩、模子适配、东说念主机交互。

模子压缩的主义在于镌汰对硬件的条目，这一步频繁是大模子厂商在作念，更多是软件层面的，比如谷歌推出的Gemini Nano，Meta推出的MobileLLM。

模子适配包括存储的莳植、芯片的适配。大模子关于存储的条目有目共睹，之前仍是带火了HBM有关的公司，端侧AI条目天然莫得那么高，不外若是要作念学问问答、百科问答类的居品，至少要几十亿参数级别的模子，1-2G内存。

跟着端侧AI应用才略的增强，对存储条目莳植，存储将是端侧AI应用落地的中枢。在智能穿着限制，大容量存储大要为用户提供更多的相片、视频存储空间，大要为AI的驰念力熟习和个东说念主数据智能化料理提供存储援助。

字据市集拆机和媒体调研，佰维存储(688525.SH)是端侧AI存储结局有打算的行业龙头。

    

(图片来源：鸠合)

营收大幅增长，利润扭亏为盈

1月23日，佰维存储发布功绩预报。2024年，公司瞻望兑现营收65-70亿元，比上年同期增长81.02%-94.95%；包摄于上市公司推动的净利润1.6亿元-2.0亿元，比上年同期增长125.63%-132.03%；剔除股份支付用度后，包摄于上市公司推动的净利润为5.1亿元-5.5亿元，比上年同期增长202.43%-210.54%。

在履历了前两年存储行业周期的低谷之后，公司终于在2024年迎来了大幅反弹。

    

(数据来源：choice数据，制图：市值风浪APP，2024年取瞻望值中位数)

寰球半导体买卖统计组织(WSTS)数据走漏，2024年半导体市集将刚劲增长19%。不外，这种增长势头荟萃于少数几类居品，其中存储市集瞻望增长81%，逻辑芯片瞻望增长16.9%，其他市集则相比稳重。

佰维存储大要兑现卓著行业合座的增速，亦然在端侧AI、先进封测等上头有我方独有的上风。

2024年公司陆续加筑本事竞争壁垒，莳植研发参加，全年研发用度约4.5亿元，同比增长约80%。但研发参加的加大并莫得影响公司的利润水平，2024年公司归母净利润兑现1.6-2.0亿元，同比大幅莳植125.63%至132.03%，公司本事实力到手窜改为其在AI端侧期间的中枢竞争力。

    

(数据来源：choice数据，制图：市值风浪APP，归母净利润取瞻望值中位数)

底下，我就来具体讲一讲公司的布局。

全面劳动AI应用，镶嵌式才略强

事实上，佰维存储具备全面劳动AI应用的才略。

公司的存储居品及劳动包括六大类：镶嵌式、PC、工车规、企业级、出动存储、先进封测。

其中，镶嵌式存储平日应用于智能穿着、手机、平板等限制，企业级存储不错得志数据中心、云劳动、物联网、AI等限制客户需求，工车规级存储不错用于智能驾驶、通讯基站、工业限度等，PC存储也不错劳动于AI PC及有关居品。

    

尤其杰出的是公司的镶嵌式存储，涵盖eMMC、UFS、ePOP等。

早在2022年的招股书中，公司就仍是走漏，公司是国内少数具备ePOP量产才略的存储厂商，有关居品已进入Facebook(已更名Meta)、Google、小天才等盛名品牌的智能穿着设立供应体系。

前年AI眼镜爆火，公司的ePOP居品也仍是用在Meta等企业的AI智能眼镜上。除Meta外，公司还进入了Rokid、雷鸟调动、闪极等国内盛名智能眼镜厂商供应链体系。

    

公司也在2024年度功绩预报中走漏，2024年智能穿着存储居品收入约8亿元，同比大幅增长。2025年跟着AI眼镜的放量，公司与Meta等要点客户的互助不竭深远，将推动公司智能穿着存储业务的陆续增长。

这里节略评释一下，ePOP是一种NAND Flash和LPDDR二合一的存储居品。NAND Flash便是咱们常说的闪存，LPDDR是内存，eMMC、UFS齐是闪存的某种惩办有打算，用的齐是NAND Flash晶圆。

佰维存储的ePOP居品具备小尺寸、低功耗、高可靠、高性能等上风，通过贴装在SoC上方，增强了信号传输，检朴了板载面积，最小尺寸仅为8.0*9.5*0.7(mm)。  

由于智能穿着类居品对芯片尺寸、功耗有严苛的条目，ePOP平日应用于智高东说念主表、手环、AI眼镜等限制。

    

(图片来源：鸠合)

除此之外，公司通过封装仿真联想、自研中枢固件算法，并禁受16层叠Die封装工艺，设备出芯片形态的BGA SSD，最小规格仅为11.5*13*1.2(mm)，居品容量最大可达1TB。

佰维存储的BGA SSD仍是通过了谷歌的准入供应商名单认证，在AI出动末端、云手机、智能汽车等限制具有平日应用空间。

    

(图片来源：鸠合)

即使放到巨匠来看，佰维存储在镶嵌式存储上的实力齐是很强的。

字据中国闪存市集调研数据，2021年公司在 eMMC及UFS巨匠市集排行第8，国内排行第2。

公司当今仍是国内少数能量产ePOP的公司之一。而且字据多个信息源，公司是巨匠前五的ePOP厂商。

前年半年报，佰维存储营收34亿元，同比增长近200%。其中镶嵌式存储收入22亿元，占比65%，同比增长32%，孝顺了最多的增量，是功绩复苏的主要能源。

    

研发封测一体化，先进封测、自研主控芯片是两大中枢才略

在半导体存储器限制，原厂凭借IDM模式在存储本事、供应保证上占据率先位置。存储芯片/模组厂商的签订在于存储介质参谋、固件算法设备、居品软硬件设备、先进封测等产业链中后端关节，把圭臬化的晶圆转为多种各样的存储器居品。

    

(来源：公司官网)

不错说，这段话明晰进展了存储产业链不同关节的上风。佰维存储场所的中下贱的环节便是研发和封测，迥殊是近几年的先进封测，仍是成为AI、智能硬件等高速发展限制的环节本事。

佰维存储早在上市前就构筑了“研发封测一体化”的规划模式，前年公司又进一步建议“研发封测一体化2.0”计谋。

    

(来源：存储网)

公司的子公司泰来科技专精于存储器封测及SiP封测。泰来科技的封装工艺国内率先，已掌捏16层叠Die、30-40μm超薄Die、多芯片异构集成等先进工艺量产才略，达到国外一活水平。

凭借这一本事，公司推出了超小尺寸的eMMC，eMMC是刻下镶嵌式末端设立的主流闪存惩办有打算，公司的eMMC体积不及传统eMMC的1/3，迥殊适用于对体积、功耗和可靠性条目较高的可穿着设立。

公司还在2023年布局AI端侧设立亟需的晶圆级封测业务。晶圆级先进封装本事是刻下半导体本事限制的要点发展标的之一，亦然Chiplet兑现的重要基础，大要使得IC居品兑现更大的带宽、更高的速率、更无邪的异构集成以及更低的能耗，对兑现端侧AI应用至关重要。

比如，苹果的A系列芯片就用到了台积电的晶圆级先进封装InFO封装本事，而况曾是其独家客户。此外，端侧AI的封装本事还包括VCS、HBPoP等，也有多家头部半导体联想公司在用。

    

(来源：半导体行业不雅察)

先进存储器发展需要期骗晶圆级先进封测本事，为稳健行业发展趋势，公司需要构建晶圆级先进封测才略。

佰维存储的晶圆级先进封测神色于2023年11月细致落地松山湖，有关主体为广东芯成汉奇。芯成汉奇拓展Bumping、Fan-in、Fan-out等晶圆级封装本事，瞻望2025年投产，不错惩办当今公司既有客户的需求痛点。

    

(松山湖佰维存储晶圆级封测神色成果图)

截止前年半年报，公司还自研了第一款主控芯片SP1800，援助eMMC5.1公约，兑现了高性能与低功耗的均衡，在智高东说念主机、平板电脑、智能家居、汽车电子等环节场景中发挥优异。

以容量128GB eMMC为例，SP1800实测限定读取带宽可达327MB/s，限定写入带宽可达297MB/s，飞快读取IOPS 36K，飞快写入IOPS达 31K，率先于行业同类居品。

佰维存储的研发用度恒久高于销售和料理用度，前年前三季度达到6.7%，而且研发参加一齐用度化。

即使在2023年的行业低谷期，公司的研发用度也在不竭加码，终于在前年迎来了酬谢。

    

(数据来源：choice数据，制图：市值风浪APP)

截止前年半年报，公司研发东说念主员数目750东说念主，同比大增近6成。研发东说念主员占比高达38%。

百亿AI眼镜大市集，佰维存储仍是霸占先机

在履历了谷歌眼镜、微软HoloLens、Meta的Quest VR、苹果VisionPro等或胜仗或失败的探索后，AI眼镜是这一类居品的最终形态正在成为越来越多东说念主的共鸣。

在有了多模态大模子、各样硬件的基础上，AI眼镜行业正处于快速发展阶段。中商产业参谋院瞻望，2025年巨匠智能眼镜市集将达到48亿好意思元，同比增长20%。

字据Wellsenn测算，2030年巨匠AI眼镜出货量有望达到8000万部，2024-2030年出货量CAGR达185%。

    

(来源：中金公司研报《中金 | ARVR系列#7：AI眼镜能走多远？》

从使用场景上来说，AI眼镜初期可能开始在传统眼镜和墨镜用户中渗入，跟着交互功能的不竭完善，有望进入越来越多的场景，包括听音乐、看视频/电影，以及在部分场景替代手机的功能，比如开车、骑行等等，临了可能会渗入到更平日的东说念主群。

以Meta AI眼镜为例，在形态上仍黑白常接近传统眼镜，其在巨匠出货量仍是跳跃百万台。

    

(Ray-Ban Meta普通眼镜(上)和AI眼镜(下)对比)

国产闪极AI眼镜的2025年出货量指标是50万台。

    

(来源：VR陀螺)

在价钱上，部分AI眼镜的价钱仍是下探到千元操纵，正在复制往常TWS耳机的发展旅途。

    

在AI眼镜的物料本钱结构中，SoC占比约62%，接下来辞别是传感器、存储、电板和其他。存储芯片是AI眼镜中价值量仅次于SoC的半导体器件。

Meta的AI眼镜禁受了佰维存储的ePOP行为存储芯片，除此之外闪极的AI眼镜也使用了佰维存储的ePOP。

    

(来源：中金公司研报《中金 | ARVR系列#7：AI眼镜能走多远？》

凭借前瞻性的布局、研发封测一体化带来的中枢才略以及相对上风的行业地位，佰维存储有望在受益于行业爆发的同期看护一定的溢价才略。

公司的ePOP居品得到“2021年巨匠电子成立奖年度存储器”奖。前年11月的中国微电子产业促进大会上，公司凭借ePOP居品荣膺“‘中国芯’优秀撑持劳动企业”。

    

经过了10余年的行业积贮和千里淀，AI眼镜行为这一类居品的最终形态仍是成为了越来越多东说念主的共鸣。

在多模态大模子等软硬件的加持下，AI眼镜正在走入越来越多的场景，部分居品的价钱也仍是下探到千元操纵。

Meta的AI眼镜仍是兑现了百万级的出货量，带动有关产业链的公司兑现快速发展。AI眼镜有望复刻TWS耳机的发展旅途。

佰维存储的ePOP仍是在Meta、闪极、雷鸟调动等的AI眼镜中兑现应用。这得益于公司前瞻性的布局，而且在研发封测一体化的计谋下早早发力先进封测和自研主控芯片。

在巨匠镶嵌式存储、ePOP的行业模式中，公司也领有一定的地位，有望在行业爆发的流程中得到一定溢价。