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文|《BUG》栏目张奥

行为“茶饮第一股”的奈雪的茶，履历了“孤寂”的半个月。

近日，蜜雪集团、古茗、茶百说念和奈雪的茶等4家主流新茶饮上市公司，赓续裸露了2025年上半年齿迹。其中，前三家的营收分袂同比增长39.3%、41.2%和4%，只消奈雪同比下降了14.4%。

真实吞并时分，奈雪与热点游戏《如鸢》举行了联名行径，又遭到大批耗尽者吐槽。原因在于好多东说念主赶赴线下门店，却发现门店的旁边备货严重不及，而黄牛们手中却有现货且涨价出售。固然奈雪发布说念歉公告，称将加产补货。但由于仅限主题门店兑换，举例北京地区可兑换的门店仅占比15%，又被指“真心不及”。

联名上线遭差评，旁边全在黄牛手中

近期，奈雪的茶与头部乙女手游《如鸢》晓喻发起限时联名行径。行径预热阶段，奈雪的茶发布了大批宣传本质，还同步上线两款烘焙产物及联名旁边，包括箝制茶饮杯、纸袋、水敏卡、亚克力点灯小立牌、合手合手乐等。

相关词，行径上线仅一天，便出现了平日差评。大批IP粉丝反应旁边产物和联名套餐迅速售罄，许多提前蹲守的耗尽者根柢莫得契机购买到中意的产物。

据《BUG》栏目了解，奈雪本次联名行径聘任预售券核销形状，在各人点评、好意思团、抖音等多个平台售卖联名套餐券，耗尽者购买后可通过线上或门店下单核销。

由于优惠券被官方大批“带货”，繁多耗尽者以为“能买券就超越于能买到旁边”，而到门店后才发现备货严重不及。

（黄牛晒出囤积大批旁边）

固然线下缺货，但掀开闲鱼却发现“黄牛们”早早备足，以致还放出了旁边堆起来的图片。《BUG》栏目了解到，本在套餐中绑定销售的旁边被黄牛拒绝溢价销售，其中合手合手乐、点灯小立牌、主题店镜面立牌高达29.9元，比套餐总价还贵。

这也引来了耗尽者的吐槽，“旁边齐卖到黄牛手里去了，真粉丝买不到？”“从来莫得见过如斯烂的联名，统统倒给黄牛联名高价卖得了”。

此外，线上崩溃问题也尤为严重。在应答平台上，许多耗尽者反应，奈雪的茶小才能在行径开动后不久就出现了无法正常拜访、加载迟缓、提交订单失败等问题。

随后，奈雪的茶便发布说念歉公告，并暗意将加产补货开启预售通说念，但由于仅限主题门店兑换被批“真心不及”。以北京地区为例，奈雪的茶在北京共66家门店，而主题门店仅有10家，占比仅15%。

产业分析师张书乐暗意，新茶饮和动漫、游戏等二次元IP进行联名，是一个常态，这种联名基于两类产物的打算受众高度重复，联名款也就成了某种真理上的“谷子”，就算不可实在拉动耗尽，也能在打算受众中刷一波存在好感。关于二次元IP来说，和实体产物联名则不错打破次元壁，相同是一种存在感营销。此类联名，大多数时期齐很难竣事从二次元粉丝中破圈。

联名繁多IP“造势”，半年报最拉跨

一直以来，奈雪的茶齐是联名“大户”。据公开数据表露，仅客岁奈雪的茶联名就超20次。为止现在，奈雪更与包括初音改日、尚宁的故事、鸣潮、周六福、遗迹暖暖、重返改日、QQ飞车手游等IP举办了8次行径。

但反应到事迹上，却并未带来彰着起色。2025上半年，奈雪的茶竣事营收21.8亿元，同比着落了14.4%，经改换净亏本1.18亿元。行为最早登陆二级市集的新茶饮品牌，奈雪亦然所有新茶饮中仍在亏本的。具体到业务方面，奈雪的茶领有现制茶饮、烘焙产物、瓶装饮料、其他产物等四大相沿，对比客岁均鄙人滑。其中，其他产物也等于包括旁边、零卖及伴手礼在内的收入下滑最杰出，达1.46亿元，同比降幅4.1%。

对比来看，上半年，蜜雪冰城、古茗和茶百说念的营收分袂达到148.8亿元、56.63亿元和25亿元。奈雪的茶的营收边界仅为蜜雪冰城的约14.7%，古茗的约38.5%；在利润方面，蜜雪冰城、古茗和茶百说念分袂竣事净利润27.2亿元、16.25亿元和3.33亿元，分解地展现了奈雪的茶与竞争敌手在打算闭幕和盈利才略上的广漠差距。

从增长趋势来看，奈雪的茶2025年上半年营收同比下降14.4%，而蜜雪冰城、古茗和茶百说念的营收分袂同比增长39.3%、41.2%和4%。为止2025年6月30日，奈雪的茶领有1638家门店，而蜜雪冰城、古茗和茶百说念的门店数目分袂达到53014家、11179家和8444家。奈雪的茶的门店数目仅为蜜雪冰城的约3.1%。

在新茶饮马上扩店的同期，奈雪上半年直营店净减少132家至1321家，加盟店净减少28家至317家九游体育娱乐网，筹议门店净减少了160家至1638家。舆情不休的奈雪，究竟何时才能扭亏？